11일 한은과 금융권에 따르면 오는 12~13일(현지시간) 개최되는 미 연준 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리 0.25%포인트 인상이 확실시되고 있다. 이번에 미국 정책금리(연 1.00~1.25%)가 인상될 경우 상단이 우리 기준금리(연 1.50%)와 같은 수준이 된다.
한은은 지난 11월 30일 금융통화위원회를 통해 6년 5개월 만에 기준금리를 인상했다. 미 연준의 12월 기준금리 인상이 확실시되는 상황에서 한미 정책금리 역전으로 인한 외국인 투자자들의 자본유출 가능성에 선제적으로 대응한 부분이 컸다.
문제는 내년이다. 한미 정책금리 역전구도가 내년 상반기에 현실화될 공산이 커졌기 때문이다. 한은은 11월 기준금리 인상 후 추가 인상에는 최대한 신중을 기하겠다는 입장이다. 반면 미 연준은 내년 2~3차례의 추가 인상을 단행할 것이 유력시된다. 한은은 최근 ‘미 연준 통화정책과제’ 보고서를 통해 연준이 2018년과 2019년에 각각 2~3회 인상하는 통화정책 경로가 예상된다고 밝혔다.
이를 감안하면 한은은 내년 상반기에 또 한 번 선제적 금리인상 단행 여부를 고민해야 하는 부담을 안게 됐다. 당장 연준이 내년 초 금리인상을 빠르게 단행할 경우 발생할 수 있는 갑작스러운 자본유출 우려 때문이다. 여기에 북한의 추가 핵실험 등으로 인해 지정학적 리스크가 재차 불거질 경우 원·달러 환율마저 올라 외국자본이 대거 빠져나갈 가능성도 금리정책 결정에 부담으로 작용하고 있다.
이러한 이유로 주요 해외 IB(투자은행) 역시 한은의 금리인상이 당초보다 앞당겨질 것이라는 전망을 내놓고 있다. 주요 해외 IB 8곳 가운데 4곳은 최근 내년 상반기에 한은이 금리를 올린다는 전망을 내놨다. 2곳은 구체적 시기로 내년 2분기를 제시했다.
다만 한은은 한미 금리 역전차로 인한 외국인자금 유출 우려에 대해선 회의적 입장이다. 1990년대 이후 우리나라에서 발생한 대규모 자본유출은 금리차보다 국제금융시장 불안, 국내 경제 취약요인이 더 큰 영향을 미쳤다는 것이 한은의 분석이다.
김진호 기자 elma@viva100.com
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